SDR is een afkorting voor de Engelse naam, die in het Russisch klinkt als "speciale trekkingsrechten" (SDR). De SDR wordt beschouwd als een synthetische valuta en een internationale reserveactiva die wordt uitgegeven door het IMF en wordt gebruikt om financiële betrekkingen tussen zijn leden veilig te stellen. In deze valuta worden reserves aangelegd en er worden leningen mee verstrekt. Met ingang van maart 2016 zijn er ongeveer 204,1 miljard SDR's.
Uiterlijk en afspraak
Special Drawing Rights (SDR, SDR, SDR) verschenen in 1969 in de context van het monetaire systeem van Bretton Woods. Om een stabiele wisselkoers van hun valuta te behouden, hadden landen reserves nodig. De internationale aanvoer van goud en dollars was echter niet voldoende. Het vertrouwen in de Amerikaanse munt zou kunnen worden ondermijnd als er nieuwe bankbiljetten zouden worden gedrukt. Daarom werd besloten om een nieuwe reserve te creëren.
SDR is precies de ontbrekende schakel van het Bretton Woods-systeem. Maar binnenkortde laatste viel uit elkaar. De meeste landen zijn overgestapt op zwevende wisselkoersen. Onder het nieuwe Jamaicaanse systeem is SDR geen essentieel mechanisme. De ontwikkeling van de geld- en kapitaalmarkten heeft veel landen in staat gesteld aanzienlijke deviezenreserves op te bouwen.
SDR behoort echter niet tot het verleden. Ze zijn blijven bestaan en hebben een aanzienlijke impact gehad op het verlichten van de effecten van de wereldwijde financiële crisis. In 2009 werden SDR's ter waarde van 182,6 miljard uitgegeven om de liquiditeit van het mondiale economische systeem te vergroten. Ze vulden de officiële reserves aan van leden van het Internationaal Monetair Fonds die door de financiële crisis waren getroffen.
Je kunt niet zeggen dat de SDR een valuta of een IMF-vereiste is. Hun houders kunnen in ruil daarvoor vrij bruikbare geldeenheden ontvangen via twee mechanismen:
- Uitwisseling tussen IMF-leden, die op vrijwillige basis plaatsvindt.
- SDR-aankopen door landen met sterke externe posities van landen die krediet nodig hebben.
Aangezien de SDR een synthetische valuta is, kan deze niet door individuen in het dagelijks leven worden gebruikt. Het dient echter niet alleen voor nederzettingen in het kader van het IMF, maar ook voor een aantal internationale organisaties (BIS, EBC en andere regionale ontwikkelingsbanken).
Valuta's inbegrepen
Aanvankelijk werd de waarde van bijzondere trekkingsrechten vastgesteld in goud. Eén SDR stond gelijk aan de prijs van 0,88871 gram van dit metaal. De koers van SDR naar Amerikaanse dollars werd bepaald als 1:1. Na de ineenstorting van het Bretton Woods-systeem in 1973jaar en vervangen door de Jamaicaanse SDR, begon de waarde van de SDR te worden berekend op basis van een mandje valuta's. Aanvankelijk bestond het uit de Amerikaanse dollar, euro, yen en pond sterling. Meer recentelijk is daar de yuan aan toegevoegd. De wijzigingen vonden plaats op 1 oktober 2016. Nu wordt het SDR-tarief bepaald op basis van de volgende gewichtsaandelen:
- Amerikaanse dollar - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- yuan – 10,92%.
- Japanse yen - 8,33%.
- Brits pond sterling - 8,09%.
De waarde van de SDR wordt elke dag gepubliceerd op de officiële website van het IMF. Het wordt berekend op basis van de gewichtsaandelen van het mandje op basis van de koersen die om 12.00 uur zijn vastgesteld op de London Stock Exchange.
De lijst van valuta's die de waarde van speciale trekkingsrechten bepalen, wordt noodzakelijkerwijs om de vijf jaar geherwaardeerd door de Raad van Bestuur van het IMF, of eerder als dit wordt vereist door veranderingen in de omstandigheden van het wereldsysteem. De laatste innovatie was de opname van de Chinese yuan in de mand. De volgende herziening van de samenstelling is gepland voor 2021.
Interest op bijzondere trekkingsrechten
Het SDR-tarief is de basis voor het berekenen van het bedrag aan betalingen op IMF-leningen. Het bepa alt ook het percentage dat aan de lidstaten wordt betaald op hun bezit in speciale trekkingsrechten en ten laste van de toegewezen reserves.
Het tarief wordt wekelijks berekend op basis van een gewogen gemiddelde van representatieve rente op kortlopende schuldinstrumenten in de valutageldmarkten die deel uitmaken van het mandje.
Verdeling van een financieel actief
Het aantal SDR's op de rekeningen van IMF-leden is evenredig aan hun quotum in de organisatie. Zo krijgt elk land de beschikking over een internationale reserve, die niet gepaard gaat met extra kosten.
Het mechanisme voor de toewijzing van leenrechten zelf financiert zichzelf. De rente die toekomt aan landen met overtollige activa wordt in feite in rekening gebracht bij IMF-leden die ze gebruiken. Houders van BTR zijn echter niet alleen lid van het Internationaal Monetair Fonds, maar ook enkele andere soortgelijke organisaties. Onder hen bijvoorbeeld de Europese Centrale Bank. Aangewezen houders kunnen SDR's gebruiken in transacties tussen henzelf of met IMF-leden.
BTR kopen en verkopen
Het IMF heeft in zijn geschiedenis drie SDR-toewijzingen gedaan. Het totale bedrag van de eerste was 9,3 miljard. Deze verdeling werd gemaakt van 1970 tot 1972. De volgende beslissing om de reserves aan te vullen werd genomen in 1979. Het totale bedrag van de tweede uitkering bedroeg 12,1 miljard. Het werd geproduceerd van 1979 tot 1981. Daarna bleven de SDR-reserves jarenlang op hetzelfde niveau.
Gedurende bijna 30 jaar daarna werd te zijner tijd het besluit genomen dat deze stap niet nodig was. Op 28 augustus 2009 vond echter een derde toewijzing plaats tijdens de wereldwijde financiële crisis. Toen werd een ongekend aantal SDR's uitgegeven. Het totale bedrag was 161,2 miljard. Bovendien, twee weken voorDit zorgde voor een extra eenmalige aanvulling van reserves voor een bedrag van 21,5 miljard. Opgemerkt moet worden dat vóór 2009 meer dan een vijfde van de leden van het IMF (degenen die zich na 1981 bij de organisatie aansloten) nooit een SDR-distributie had ontvangen.
Vooruitzichten en de rol van China
In 2016 ontwikkelde de Wereldbank een obligatieprogramma voor de Chinese binnenlandse markt. De effecten luiden in SDR's en zijn bedoeld voor institutionele beleggers. De Wereldbank organiseerde dit programma samen met grote Chinese banken. Het totale bedrag van het programma is 2 miljard SDR's. Eerder dit jaar (sinds 1 oktober) werd de yuan opgenomen in een door het IMF uitgegeven mandje van synthetische valuta. Nu is de SDR niet alleen het pond sterling, de Japanse yen, de euro en de Amerikaanse dollar.
