Venture investeringsmarkt. Ondernemend bedrijf. Financiële investeringen

2024 Auteur: Henry Conors | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2024-02-12 11:24

Het komt vaak voor dat een persoon of een groep mensen lang aan een product of dienst heeft gewerkt, het businessmodel prachtig heeft uitgedacht, een businessplan heeft opgesteld en klaar is om halsoverkop het werk in te duiken. Maar waar haal je voldoende startkapitaal vandaan? Bij een startup kan de durfkapitaalmarkt helpen. Wat is het?

Wat is een private-equityfonds?

Een private equity-fonds is een tussenpersoon die geld van verschillende investeerders investeert in het kapitaal van hun eigen particuliere bedrijven (dat wil zeggen bedrijven die niet beursgenoteerd zijn - niet openbaar). Durfkapitaalfondsen zijn ook particulier kapitaal dat in een vroeg stadium van ontwikkeling in ondernemingen wordt geïnvesteerd. In de praktijk is het echter erg moeilijk om een scheidslijn te trekken tussen concepten als financiële investering in particulier kapitaal en venture-investeringen, daarom worden deze termen vaak op gelijke voet gesteld. Er is echter een klein verschil - het ligt in het feit dat de fondsendurfkapitaalinvesteringen zijn uitsluitend investeringen in startende bedrijven.

Regelgeving op wetgevend niveau

Venture-investeringen in Rusland worden gereguleerd door de wet op gezamenlijke investeringen, bedrijfs- en beleggingsfondsen. De wet introduceerde ook een dergelijke definitie als "ondernemingsbeleggingsfonds". De auteurs van dit project hebben een wetgevend kader ontwikkeld voor het creëren van een infrastructuur voor durfinvesteringsfondsen die de ontwikkeling van investeringsprojecten door verschillende ondernemingen zou vergemakkelijken.

Venture-investeringen in andere landen

Er zijn zelfs nogal wat voorbeelden waarin een concept als durfkapitaalfondsen op wetgevend niveau wordt gedefinieerd. De activiteit van dergelijke organisaties in veel ontwikkelde landen is echter zeer merkbaar en ontwikkelt zich al tientallen jaren. In de Verenigde Staten van Amerika investeerden durfinvesteerders aan het begin van de jaren 2000 bijna honderd miljard dollar in verschillende projecten. Gefinancierde bedrijven zijn goed voor bijna twintig procent van het totale aantal openbare Amerikaanse bedrijven, meer dan dertig procent van de marktwaarde, elf procent van alle verkopen, dertien procent van de winst van openbare bedrijven in de Verenigde Staten van Amerika. Zoals u kunt zien, spelen durfkapitaalfondsen een belangrijke rol in de Amerikaanse economie.

De markt van Europa is de tweede na de Verenigde Staten in termen van ontwikkeling. Venture-ondernemerschap in de EU is ook heel gewoon. Met name tien procent van de totale investering bestaat uit investeringen in een start-upzaken.

Wat is een durffonds?

Een durffonds is een financiële investering (investering) in een organisatie van het gesloten type (corporate of share), op de structurele component van de activa waarvan geen significante beperkingen werden opgelegd. Beleggers van een dergelijk fonds kunnen alleen rechtspersonen zijn. De vermogensbeheerder (AMC) handelt rechtstreeks over de activa van dit fonds, de bewaarder zorgt voor de veilige opslag ervan. Met name venture-investeringen zijn niet alleen bedoeld om een groeiend bedrijf te financieren, maar ook om vastgoedbeheerprogramma's te implementeren.

Durfkapitaalconcept

Durfkapitaal speelt, in tegenstelling tot de populaire misvatting, een ondergeschikte rol bij de uitgifte van primaire financiering. Een groot deel van alle durfinvesteringen is gericht op de ontwikkeling van projecten die aanvankelijk met publieke middelen werden gefinancierd. Kapitaal speelt al in de volgende fasen, dat wil zeggen in de periode waarin innovaties commercieel worden, een grotere rol. Investeren in startende projecten is geen "long" geld - in de zin dat dergelijke fondsen ondernemingen slechts financieren totdat ze voldoende kredietwaardigheid hebben verworven om naar de beurs te worden gebracht of te worden verkocht aan grote bedrijven (strategische investeerders). De gebruikelijke termijn voor durfinvesteringen is drie tot vijf jaar, en in zeldzame gevallen kan dit oplopen tot acht jaar.

Vereisten voorstartend investeren

De niche voor durfinvesteringen bestaat omdat de kapitaalmarkt een nogal complexe structuur heeft. Commerciële banken zijn beperkt in het financieren van start-ups, ze zullen niet in staat zijn de rentetarieven te verhogen tot een niveau dat de risico's van jonge ondernemingen zou compenseren. Bovendien is vreemd vermogen een zeer slechte manier om groeiende jonge bedrijven te financieren, aangezien er risico's op insolventie bestaan, respectievelijk banken kunnen een lening verstrekken voor een bedrag dat door onderpand wordt gedekt. Maar het eigendom van een nieuw opgerichte onderneming is meestal niet voldoende. Financiering van grote portefeuillebeleggers (beleggings- en pensioenfondsen), evenals van de aandelenmarkt, is alleen beschikbaar voor volwassen en grote bedrijven. Venture-investeringsfondsen vullen deze kloof gewoon op - tussen de financieringsbronnen voor verschillende innovaties en de banksector.

Inkomsten uit durfkapitaal - waar komt het vandaan?

Beleggingsfondsen, pensioen- en universiteitsfondsen, verzekeringsmaatschappijen zijn de belangrijkste bronnen van fondsen die deel uitmaken van durfinvesteringen. Een klein deel van de financiering wordt noodzakelijkerwijs geïnvesteerd in risicovolle investeringen. De economie van ontwikkelde landen en haar ontwikkeling zijn direct afhankelijk van het investeringsproces, dat gepaard gaat met bepaalde risico's. De verwachte inkomsten uit dergelijke investeringen bedragen dertig tot veertig procent per jaar.

Bij het kiezen van een durfinvesteringsfonds laten ze zich leiden door enkele indicatoren, waaronder projecten diegefinancierd door dit fonds, successen uit het verleden en reputatie van managers en administratie. De toestroom van geld leidt echter tot de opkomst van onvoldoende professionele en ervaren deelnemers, evenals een verhoogde druk op ondernemers om in korte tijd hoge resultaten te leveren. Deze factoren zijn de redenen voor de verschuiving van de belangstelling van durfkapitaalfondsen naar financiering van het midden- en grootbedrijf in latere stadia, omdat dit minder risico en een snellere exit met zich meebrengt. Maar durfkapitaalfondsen die startups financieren, behalen het hoogste rendement op hun investeringen, voornamelijk dankzij een goed doordachte investeringsstrategie, verschillende manieren om transacties te structureren en natuurlijk risicospreiding.

Welke strategie gebruiken VC's?

Strategische beslissingen over de selectie van projecten voor latere investeringen zijn uiterst belangrijk. Slechts minder dan één procent van de projecten die in de beginfase werden overwogen, bereikt de directe investering van fondsen. Negentig procent van alle voorstellen wordt vrijwel direct afgewezen en de overige tien worden aan de diepste analyse onderworpen. Hieruit kiezen ze de gelukkigen die langverwachte investeringen ontvangen. Projecten die veelbelovend en veelbelovend zijn, zijn niet de enige doelen voor durfkapitalisten. Sterker nog, er wordt vaak geld geïnvesteerd in groei- en ontwikkelingsgebieden waar nog niet genoeg concurrentie is. Volgens statistieken ging het grootste deel van de investeringen begin jaren tachtig naar energieindustrieën, in het midden van de jaren negentig - bij de productie van apparatuur, en in de jaren 2000 gaan de belangrijkste geldstromen naar de internetactiviteiten. Het belangrijkste patroon is dat durfkapitaal wordt gericht op snelgroeiende gebieden.

De mythe van durfkapitaal

Een veel voorkomende misvatting is dat risicokapitaal gaat over het selecteren van veelbelovende bedrijven die het potentieel hebben om marktleiders te worden. Vaak is dit niet het geval. In het stadium van versnelde groei van de sector van de economie ontwikkelen ook veel startende bedrijven zich intensief. Pas in de formatieve fase, wanneer de concurrentie heviger wordt, worden winnaars en verliezers duidelijk. Tegen die tijd zal een competente durfkapitalist de investeringsinstelling echter al uit het project hebben teruggetrokken. Daarom is het absoluut niet nodig om bedrijven te kiezen die winnaars zullen worden in de langetermijncompetitie. Het is voldoende om een onderneming te vinden die aan de opkomende vraag voldoet en met de markt meegroeit, en op het juiste moment de initiële investering terug te trekken. VC-fondsen vermijden vaak stagnerende marktsegmenten, evenals sectoren die geen groeipotentieel vertonen.

Wie is een durfkapitalist?

In de klassieke zin is een durfkapitalist een persoon die niet alleen ontwikkelingsbedrijven financiert, maar ook bijdraagt aan het creëren van hun waarde met zijn directe en actieve deelname. Hij neemt deel aan het observatieproces, maakt gebruik van de ervaring van andere projecten enalgemene kennis over de sector van de economie, trekt adviseurs, accountants, bankiers aan, dat wil zeggen, draagt bij tot de krachtige activiteit van de onderneming.

Correcte dealstructurering

Er kunnen veel opties zijn voor het verwerken van transacties. Er is echter een patroon: transacties dienen zo te worden gestructureerd dat het durfinvesteringsfonds de kans krijgt een zo groot mogelijk inkomen te ontvangen als de onderneming succesvol is, en deze zo goed mogelijk te verzekeren tegen verliezen als gevolg van de instorting. De transactievoorwaarden bevatten altijd bepalingen die de bescherming van het fonds regelen. Als het project slaagt, kan er behoefte zijn aan aanvullende financiering en zal het fonds nieuwe aandelen kopen tegen de prijs van de initiële financiering. Bovendien omvat de transactie ook bemiddelingskosten, die zowel de kosten van het overwinnen van belangenconflicten als directe verliezen omvatten. Efficiënte dealstructureringstechnieken verlagen deze kosten. Dit gebeurt meestal door de deelname van het management in het kapitaal van de onderneming, de deelname van durfkapitalisten in het beheer en de controle, gefaseerde financiering.

Beste investeringen

Een typisch instrument voor een fenomeen als financiële beleggingen zijn converteerbare preferente aandelen. Deze aandelen worden op het moment van exit uit het investeringsproject omgezet in gewone aandelen en verkocht aan strategische investeerders (grote ondernemingen) of op de aandelenmarkten. Deze tool biedt investeerders een goede verzekering als de onderneming niet succesvol blijkt te zijn, aangezien hierinIn dit geval is deze laatste verplicht om het volledige bedrag van al het geïnvesteerde geld terug te geven aan de houders van preferente aandelen.

Het belang van diversificatie

Elk durfkapitaalfonds wil het risico beperken door middel van diversificatie. Dit betekent dat er voor het financieringsproces meerdere fondsen tegelijk worden aangetrokken, waarvan één de leider is en de rest als co-investeerder optreedt. Het gebeurt zelden dat één fonds de hele onderneming financiert. Door externe partners aan te trekken, kunt u uw investeringen diversifiëren, wat de risico's vermindert.